WHU-Praxisstudie: Finanzinvestoren und Familienunternehmen: Freundschaft oder Feindschaft?

Die WHU-Praxisstudie „Finanzinvestoren und Familienunternehmen: Freundschaft oder Feindschaft?“ (2021) von Prof. Dr. Nadine Kammerlander, Christopher Khoury, Tim Junginger und Elias Kurta untersucht potenzielle Beweggründe für oder gegen den (Teil-)Verkauf eines Familienunternehmens an Finanzinvestoren. Die wissenschaftliche Analyse basiert auf einer quantitativen Erhebung unter 130 Familienunternehmen im DACH-Raum sowie qualitativen Interviews und beleuchtet Auswahlkriterien, Investorentypen und Auswirkungen auf die Unternehmen nach dem Verkauf.

Zentrale Erkenntnis der Studie ist, dass Familienunternehmer:innen in Verkaufsprozessen strategisch ähnlich gelagerte Investoren wie Family Offices oder mittelständische Private-Equity-Fonds bevorzugen – weniger wegen des Kaufpreises, sondern aufgrund gemeinsamer Werte, langfristiger Perspektiven und vertrauensvoller Zusammenarbeit. Die emotionale Bindung an das eigene Unternehmen und der Wunsch nach Kontinuität prägen die Entscheidungsprozesse maßgeblich. Gleichwohl zeigt die Analyse, dass wirtschaftliche Krisen und ungelöste Nachfolgefragen die Offenheit gegenüber Finanzinvestoren erhöhen.

Die Studie, veröffentlicht am Institut für Familienunternehmen und Mittelstand der WHU – Otto Beisheim School of Management, liefert praxisnahe Empfehlungen für Unternehmerfamilien, die einen (Teil-)Verkauf erwägen. Sie adressiert zehn kritische Fragestellungen rund um Verkaufsziele, Investorenauswahl, Timing, emotionale Aspekte und Governance. Damit trägt die Publikation wesentlich zum Verständnis der Schnittstelle zwischen Familienunternehmen und Kapitalmarkt bei.