Family Office, Family Equity und Private Equity

Im WHU-Praxisreport „Family Office, Family Equity und Private Equity – Unternehmerisches Investieren und generationsübergreifendes Unternehmertum“ (2018) analysieren Nadine Kammerlander, Antonia Schickinger, Max Leitterstorf und Philipp A. Bierl erstmals auf breiter empirischer Basis die Strukturen, Strategien und Rollen von Single Family Offices (SFOs) im deutschsprachigen Raum. Grundlage der Studie sind qualitative und quantitative Interviews mit 109 Unternehmerfamilien sowie ergänzend mit 55 Private-Equity-Gesellschaften. Ziel ist es, das bislang begrenzte Wissen über Family Offices systematisch zu erweitern und Mythen von belastbaren Befunden zu trennen.

Im Zentrum der Untersuchung steht das Konzept des „Family Equity“ als unternehmerisches Wagniskapital von Unternehmerfamilien, das aus Unternehmensverkäufen oder Überschussrenditen entsteht und über Family Offices strategisch reinvestiert wird. Die AutorInnen zeigen, dass SFOs eine zentrale Funktion beim langfristigen Vermögenserhalt und -wachstum sowie bei der Bewahrung der unternehmerischen Identität der Familie übernehmen. Anhand zweier zentraler Dimensionen, Besitz des ursprünglichen Familienunternehmens und Generation des Family Offices, werden vier archetypische Ausprägungen von SFOs identifiziert, die sich deutlich in ihrer Governance, Assetallokation und unternehmerischen Orientierung unterscheiden.

Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf der Rolle von Family Offices für das generationsübergreifende Unternehmertum. Die Studie verdeutlicht, dass SFOs nicht nur Investitionsvehikel sind, sondern zunehmend als institutioneller Rahmen für Family Governance, NextGen-Einbindung und strategische Entscheidungsprozesse dienen. Zudem werden Gemeinsamkeiten und Unterschiede zwischen Family Equity und Private Equity herausgearbeitet, insbesondere hinsichtlich Investitionslogiken, Haltedauern und Fremdkapitaleinsatz. Der Praxisreport liefert damit fundierte Orientierung für Unternehmerfamilien, Berater und Wissenschaft gleichermaßen und leistet einen wichtigen Beitrag zur Professionalisierung von Family-Office-Strukturen.