Impact Investing in Family Offices

В практическом исследовании WHU „Impact Investing in Family Offices — качественное исследование“ (2023) Вивиан Крон, Юлия де Грооте и Надин Каммерландер исследуют, как и почему семейные офисы осуществляют инвестиции с социальным воздействием и какую роль они играют в процессе инвестирования, ориентированного на достижение результатов, для семей своих клиентов. На основе 62 качественных интервью с представителями одно- и многосемейных офисов, семьями-клиентами разных поколений, а также внешними экспертами в исследовании анализируются логика принятия решений, ценностные ориентации и институциональные рамки инвестиций с социальным воздействием в контексте немецких семейных офисов.

Результаты показывают, что многие семейные офисы находятся в фазе трансформации: в то время как спрос на импакт-инвестирование значительно растет, зачастую по-прежнему отсутствуют четкие определения, стандартизированные подходы к оценке и внутренний опыт. В частности, поколение NextGen оказывается ключевым движущим фактором стратегий инвестирования, ориентированных на социальный эффект, и требует от семейных офисов более серьезного подхода к вопросам социальной ответственности, прозрачности и оценки результативности. В то же время становится очевидным, что инвестиции с социальным воздействием до сих пор в основном осуществляются в неликвидных классах активов, таких как прямые инвестиции, венчурный капитал и недвижимость, в то время как ликвидные активы используются с большей осторожностью из-за рисков, связанных с невозможностью оценки результатов и «гринвошингом».

Одним из ключевых результатов исследования является классификация семейных офисов на проактивных и реактивных участников процесса импакт-инвестирования. В то время как проактивные семейные офисы стратегически позиционируют импакт-инвестирование, передают знания и организуют диалог между поколениями, реактивные семейные офисы в первую очередь реагируют на инициативы семей клиентов или рынка. На основе этих выводов в исследовании сформулированы практические рекомендации, в том числе шестиступенчатая модель трансформации семейных офисов в направлении импакт-инвестирования, а также представлена обоснованная ориентировочная основа для предпринимательских семей, семейным офисам и консультантам, которые стремятся системно и с учетом ценностей интегрировать импакт-инвестирование в стратегию управления капиталом.