Finanzierung von Familienunternehmen mit privat platziertem Fremdkapital

I volym 18 av serien „Schriften zu Familienunternehmen“, utgiven av Arist von Schlippe och Tom A. Rüsen (V&R unipress), undersöker Marius Renner i artikeln „Finansiering av familjeföretag med privat placerat främmande kapital“ (2016) under vilka förutsättningar och med vilka konsekvenser familjeföretag använder alternativa skuldinstrument utöver den klassiska bankkrediten. Mot bakgrund av regleringsförändringar inom banksektorn (bland annat Basel II och III) samt en ökande inriktning mot kapitalmarknaden analyserar avhandlingen den växande betydelsen av privat placerade finansieringsformer för familjeföretag i Tyskland.

På teoretisk nivå kopplar arbetet samman särdrag som är specifika för familjeföretag – såsom långsiktig inriktning, bibehållande av kontroll, riskaversion och sekretess – med centrala finansieringsteorier inom den nya institutionella ekonomin. Med utgångspunkt i detta utvecklar Renner en egen definition av „privat placerat lån“ och avgränsar detta begrepp systematiskt från besläktade begrepp som privat skuld (Private Debt) eller instrument på den offentliga kapitalmarknaden. Fokus ligger särskilt på skuldebrevslån, privat placerade företagsobligationer samt amerikanska private placements, vars struktur, emissionsprocesser och krav beskrivs i detalj.

Den empiriska kärnan i arbetet utgörs av en kvalitativ fallstudie av sju tyska familjeföretag som redan har erfarenhet av privat placerat främmande kapital. Resultaten visar att denna finansieringsform utgör ett strategiskt attraktivt alternativ för många familjeföretag, eftersom den möjliggör diversifiering av finansieringen utan att äventyra centrala mål för familjeföretaget, såsom oberoende och kontroll. Samtidigt belyses förutsättningar, risker och utmaningar, vilka omvandlas till praktiska handlingsrekommendationer för företagarfamiljer.